好意思银觉得英伟达向 OpenAI 投资 1000 亿好意思元这一举措，有望在将来为英伟达带来 3000 到 5000 亿好意思元的收入，并确保其在 AI 基础设施莳植中的上风地位。

9 月 22 日，据华尔街见闻，英伟达与 OpenAI 签署意向书竖立竣事战术调解。英伟达将对 OpenAI 投资最高 1000 亿好意思元，OpenAI 将借此愚弄英伟达的系统打造和部署至少 10 千兆瓦（GW）的 AI 数据中心。

据硬 AI，好意思银随后发布研报估算，此项调解可能在将来为英伟达创造约 3000 亿至 5000 亿好意思元的累计收入，同期将班师晋升对竞争敌手（如博通和 AMD）的竞争壁垒。

研报指出，尽管此举在"不雅感"上可能激励"客户融资"的质疑，但这本色上是一次战术性股权投资，旨在锁定 OpenAI 行动优先战术调解伙伴，从而进一步平稳英伟达在 AI 筹算和网络领域的十足统带地位。

解读"客户融资"争议，一项战术性股权投资

对一个主要客户进行如斯大规模的投资，其"不雅感"会激励外界对于管帐经管和真确意图的疑问。

但是，好意思银分析师通晓了这一问题。他们的中枢假定是，英伟达会将这次投资视为与其他大型股权投资（如对 CoreWeave 的投资）同类的操作，而 OpenAI 将被视为一个闲居的贸易客户。

为了让投资者更好地领路这笔交游的规模，敷陈进行了一个关节的对比分析。

天然 3000 亿至 5000 亿好意思元的潜在累计收入听起来相称弘远，但敷陈瞻望，在 2026 至 2030 日积年技巧，英伟达的总收入可能是这个数字的三倍。

从这个角度看，OpenAI 在英伟达总销售额中的占比将在 15% 至 25% 之间。这与英伟达刻下其他几家大型云客户的占比极度，意味着 OpenAI 将成为英伟达又一个中枢大客户，而非一个结构性的"异类"。

并非"资助客户"，而是解放现款流的战术部署

好意思银分析师进一步分析指出，这次投老本色上是公司对其弘远解放现款流（FCF）的战术性部署。

敷陈预测，基于英伟达高达 2000 亿好意思元的营收规模和 40%-50% 的解放现款流利润率，公司在将来几年将产生数千亿好意思元的解放现款流。

在刻下环境下，投资于其他上市钞票因穷乏战术契合度及繁琐的监管经过而变得辛劳。因此半岛彩票，除了将现款返还给投资者外，最好采选即是投资于本身地方的生态系统。

好意思银觉得这种生态系统投资能带来多重公正：

扩大潜在市集规模，为将来创造数倍的收益。

加快新家具的上市时候。

取得政事利益，举例最近对英特尔的投资。

因此，对 OpenAI 的投资并非简便的"资助"，而是英伟达愚弄其苍劲的现款生成才智，主动塑造和膨大其将来市集的理智之举。